三峽集團(tuán)投資50億參與湖北能源公司重組
三峽集團(tuán)投資50億參與湖北能源公司重組
8月12日，湖北能源股份有限公司(以下簡稱“湖北能源”，000883.SH)對外公布《非公開發(fā)行股票預(yù)案》，計(jì)劃定向增發(fā)募集資金60.6億元，中國長江三峽集團(tuán)公司(以下簡稱“三峽集團(tuán)”)和陜西煤業(yè)(6.99, -0.15, -2.10%)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司(以下簡稱“陜煤化集團(tuán)”)參與定增，其中，三峽集團(tuán)將接替湖北國資委[微博]成為湖北能源新任大股東，而陜煤工公司則擔(dān)綱戰(zhàn)略投資者。
“這是湖北省國資委[微博]重組的一個既定步驟?！焙笔Y委一內(nèi)部人士解釋，前期制定了三方合作的框架協(xié)議后，湖北能源的混合所有制改革正式啟動，整體方案設(shè)計(jì)思路是在保證湖北省能源供應(yīng)的情況下，最大化湖北能源的價值，包括殼資源的價值。
事實(shí)上，除了國資改革的硬性要求外，湖北能源自身的債務(wù)壓力也急需借助外援。公司方面坦言，到2015年，公司到期債務(wù)高達(dá)80億元，預(yù)估的運(yùn)營資金的缺口也達(dá)到27億元左右。“也就是說，如果沒有這筆注資，湖北能源自身將面臨龐大的資金壓力。”一位電力行業(yè)分析師坦言，通過與三峽集團(tuán)和陜煤工集團(tuán)合作，公司的諸多問題被大幅緩解。
注入新能源資產(chǎn)
對比5月份公布的重組預(yù)案，此番的重組方案更加細(xì)化。
根據(jù)公告內(nèi)容：湖北能源計(jì)劃增發(fā)11.54億股，三峽集團(tuán)和陜煤化集團(tuán)參與定增，共募集資金60.6億元，其中，三峽集團(tuán)計(jì)劃以旗下位于湖北省境內(nèi)的新能源資產(chǎn)的全部股權(quán)和現(xiàn)金50億元認(rèn)購此番發(fā)行股票，而陜煤化集團(tuán)擬以現(xiàn)金10.60億元認(rèn)購。
待上述方案完成后，湖北能源從一家地方性國企變身為央企。而屆時，三峽集團(tuán)將通過自身和旗下子公司直接和間接持有湖北能源39.03%的股權(quán)，變身為后者大股東，“根據(jù)年初三方最初簽訂的框架協(xié)議，這只是湖北能源重組的一部分。”上述分析師也指出，后續(xù)，此前公司與陜煤化集團(tuán)進(jìn)行包括煤制氣在內(nèi)的多項(xiàng)合作。
值得關(guān)注的是，如市場所料，三峽集團(tuán)將其位于湖北省境內(nèi)的新能源資產(chǎn)注入湖北能源。作為定增方案的一部分，三峽集團(tuán)將公司旗下的子公司三峽新能源三峽新能源利川風(fēng)電有限公司(以下簡稱“利川公司”)和三峽新能源通城風(fēng)電有限公司(以下簡稱“通城公司”)一起注入。三峽集團(tuán)方面透露，這是目前為止，集團(tuán)在湖北省境內(nèi)擁有的所有新能源資產(chǎn)，將其整合到湖北能源后，后者將作為三峽集團(tuán)在湖北省內(nèi)開發(fā)新能源業(yè)務(wù)的發(fā)展平臺。
手握湖北能源控股權(quán)后，三峽集團(tuán)的新能源資產(chǎn)的整體上市計(jì)劃會有突破。一位三峽集團(tuán)內(nèi)部人士曾透露，在三峽集團(tuán)內(nèi)部，集團(tuán)規(guī)劃將新能源板塊整體上市，但到底是選擇借殼的方式還是IPO的方式上市，集團(tuán)方面尚未完全確定。但如今控股湖北能源后，后期具備繼續(xù)將其他省份的新能源資產(chǎn)注入湖北能源的可行性。
“這對三峽集團(tuán)來說是利好?！鄙鲜龇治鰩熖寡?，作為三峽集團(tuán)的新能源產(chǎn)業(yè)的載體，中國三峽新能源公司(以下簡稱“三峽新能源公司”)是國內(nèi)最早進(jìn)入風(fēng)電資源的央企之一，公開資料顯示，截至2014年底，公司新能源業(yè)務(wù)已覆蓋30個省市，成員企業(yè)超過135家，投產(chǎn)、在建的風(fēng)電、太陽能以及小水電等新能源裝機(jī)突破520萬千瓦，資產(chǎn)總額超過300億元。
“盡管如此，但三峽集團(tuán)在湖北省內(nèi)布局的資產(chǎn)主要集中水電資源上，新能源方面的布局并不多?！鄙鲜龇治鰩熤赋觯饲皫状箅娏瘓F(tuán)已在湖北境內(nèi)跑馬圈地，三峽集團(tuán)此前雖有總部位于湖北的優(yōu)勢，但競爭優(yōu)勢并不明顯。
但湖北能源依靠湖北省政府的平臺，在風(fēng)電方面的儲備資源優(yōu)勢突出?！昂蹦茉催M(jìn)入新能源市場雖然不算早，但其儲備項(xiàng)目較多，比如公司此番募集資金的投入的13個項(xiàng)目中就有包括分別位于湖北黃石、荊門、立春等在內(nèi)的7個風(fēng)電項(xiàng)目，位于湖北老河口和麻城的2個光伏發(fā)電項(xiàng)目?！鄙鲜龇治鰩熤赋?，這些項(xiàng)目均屬于新能源項(xiàng)目。但新能源產(chǎn)業(yè)是一個資金密集型的產(chǎn)業(yè)，且湖北能源自身的資金能力有限，獨(dú)立運(yùn)作這些項(xiàng)目，給公司也帶來了一定的壓力。
融資需求迫切
那么，湖北能源的資金壓力有多大?
公司對外公布的財務(wù)報告也顯示，從2011年到2014年，湖北能源負(fù)債率分別為68.66%、57.64%、54.24%、53.45%，2015年1季度為54.68%。對比同業(yè)，其負(fù)債率并不低。此外，公司的流動比率和速度比例也長期維持在0.5以下，短期償債能力相對較弱。
但公司在建項(xiàng)目卻在不斷加大，2014年，期內(nèi)公司在建工程35.72億元，同比增加85.38%，而公司短期借款49.85億元，同比增加短期借款較年初增加 44.16%，此外，經(jīng)過長債轉(zhuǎn)短債后，公司長期借款仍高達(dá)40.07億元。
這種局面讓公司2015年的融資任務(wù)頗重。在公司公布的2015年預(yù)算中，預(yù)計(jì)項(xiàng)目建設(shè)資金需求34.54億元，公司對外股權(quán)投資資金需求15.09億元。“考慮到集團(tuán)經(jīng)營凈現(xiàn)金流等因素，在未考慮到期借款續(xù)待的情況下，預(yù)計(jì)2015年集團(tuán)資金缺口27.39億元?！?
但作為一個地方性能源平臺，湖北能源自身的造血功能略顯不足。公司2014年年報顯示，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入72.70億元，同比減少34.44%，扣非后凈利潤10.26億元，同比增幅僅5.5%。
“也就是說，面對龐大的資金缺口，湖北能源需要更加廣泛的融資渠道?！鄙鲜龇治鰩熤赋觥?
在國企改革層面，湖北能源被視為湖北混合所有制改革的一個案例。“但湖北能源承載著湖北全省的電力供應(yīng)任務(wù)，若貿(mào)然推進(jìn)改革或與民資合作，其風(fēng)險相對較大?！鄙鲜龇治鰩熤赋觯c央企合作，企業(yè)性質(zhì)和管理各方面的風(fēng)格相似，與央企合作，也成為很多國內(nèi)國企推進(jìn)混改過程中的一個應(yīng)對方法。
不過，即便募集60.6億元的資金，湖北能源的資金瓶頸也并未完全解決，公司后續(xù)還儲備了包括煤制氣等各方面項(xiàng)目，其后續(xù)還面臨諸多的資金需求，也就是說，重組并非湖北能源解決資金瓶頸的唯一途徑，此前，公司再度發(fā)行10億元公司債，其目的也是為了補(bǔ)充公司流動資金。
原標(biāo)題:湖北能源80億債務(wù)壓頂 三峽集團(tuán)注入新能源資產(chǎn)接盤
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來源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 作者:陳紅霞 揚(yáng)州君昊電氣轉(zhuǎn)載此文
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